S&P 500 vs. NASDAQ: Welcher ist jetzt die bessere Investition?

Langfristiger Vergleich: NASDAQ und S&P 500 in Grafiken

Im folgenden Abschnitt untersuche ich anhand von drei aussagekräftigen Grafiken die Entwicklung des S&P 500 und NASDAQ über die letzten drei Jahrzehnte. Die Grafiken zeigen nicht nur die Kursverläufe der beiden Indizes seit 1990, sondern auch ihre relative Rendite zueinander sowie die Verluste, die sie während dieser Periode erlitten haben.

Kursverlauf von S&P 500 und NASDAQ im Vergleich

Seit den 1990er Jahren haben der S&P 500 und der NASDAQ maßgeblich das Geschehen an den globalen Finanzmärkten geprägt. Diese beiden Indizes sind nicht nur Symbole der amerikanischen Wirtschaft, sondern auch weltweit bedeutende Barometer für die Entwicklung von Aktienmärkten.

Um ihre Performance besser vergleichbar zu machen, wurden beide Indizes auf einen Basiswert von 100 am 01.01.1990 indexiert. Bilder sagen mehr als tausend Worte, nur so viel: Es hätte nicht geschadet, vor 30 Jahren in einen der beiden Indizes investiert zu haben.

Relative Rendite von NASDAQ zum S&P 500

Der Vergleich der relativen Rendite zwischen dem NASDAQ und dem S&P 500 über die Jahre bietet faszinierende Einblicke in die Performance der beiden Indizes. Nach drei Jahrzehnten zeigt sich, dass der NASDAQ eine Relative Rendite von 2,5 gegenüber dem S&P 500 aufweist.

In Bullenmärkten performt der NASDAQ deutlich besser als sein Konkurrent, während er in Bärenmärkten tendenziell schlechter abschneidet. Dieses Muster wird deutlich, wenn man die Phasen seit den späten 1990er Jahren betrachtet: Zwischen 1997 und 2000 erlebte der NASDAQ eine bemerkenswerte Blütezeit, als er deutlich vor dem S&P 500 lag. Doch in den Jahren 2000 bis 2002 verlor er diesen Vorsprung wieder.

Ab 2009 begann für den NASDAQ eine Phase kontinuierlicher Outperformance gegenüber dem S&P 500, die nach der Finanzkrise 2008 einsetzte und über alle Krisen hinweg bis zur COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 anhielt. Lediglich im Jahr 2022 zeigte er eine relative Schwäche gegenüber dem S&P 500.

Diese Entwicklung verdeutlicht, wie sich die relativen Stärken und Schwächen der Indizes im Laufe der Zeit ändern können, oft in Reaktion auf makroökonomische Bedingungen und Marktzyklen.

Drawdown-Chart von S&P 500 und NASDAQ

Seit den 1990er Jahren haben der S&P 500 und der NASDAQ dramatische Höhen und aber vor allem erschreckende Tiefen durchlebt.

Maximaler Verlust des NASDAQ

Es ist unbestreitbar, dass sowohl der NASDAQ als auch der S&P 500 in ihrer Geschichte erhebliche Verluste erlitten haben. Der NASDAQ erreichte einen maximalen Verlust von -77,85% im Jahr 2002, während der S&P 500 2008 einen maximalen Verlust von -56,78% verzeichnete.

Meine persönliche Überzeugung ist, dass solch tiefe Drawdowns für die meisten Anleger nur schwer oder gar nicht zu verkraften sind und daher der Fokus eher auf der Vermeidung von Verlusten liegen sollte, als auf dem Versuch, die Rendite weiter zu steigern.

Zeit im Verlust

Besonders bemerkenswert ist die Tatsache, dass sowohl der NASDAQ als auch der S&P 500 über längere Zeiträume mit erheblichen Verlusten konfrontiert waren.

Der NASDAQ notierte ca. 9 Jahre mehr als 50% unter seinem Höchststand, während der S&P 500 ebenfalls ganze 7 Jahre mindestens 20% unterm vorher erzielten Hoch verbrachte.

Performancekennzahlen

01.01.1990 – 01.06.2024	S&P 500	NASDAQ
Wertentwicklung p.a. (CAGR)	8,12%	11,02%
Relative Rendite		2,5
Volatilität	21,78%	27,85%
Maximaler Verlust	-56,78%	-77,93%
Maximale Verlustdauer	7 Jahre	15 Jahre
Jahre im Verlust über -05%	17,4 Jahre	22,7 Jahre
Jahre im Verlust über -10%	12,9 Jahre	18,6 Jahre
Jahre im Verlust über -20%	7,3 Jahre	15,1 Jahre
Jahre im Verlust über -30%	3 Jahre	13,2 Jahre
Jahre im Verlust über -40%	1,4 Jahre	11,8 Jahre
Jahre im Verlust über -50%	0,1 Jahre	9,2 Jahre
Sharpe Ratio	0,28	0,32
Capture Ratio Up		117,58%
Capture Ratio Down		115,41%
Korrelation		0,89
Beta		1,14
Tracking Error		10,89
Information Ratio		0,27
Treynor Ratio		0,007
Calmar Ratio	0,1430	0,1414
Bester Tag	11,58%	14,17%
Schlechtester Tag	-11,98%	-12,32%

Was spricht für den NASDAQ im Vergleich zum S&P 500?

Der NASDAQ hat sich über die Jahre als attraktive Wahl für Anleger erwiesen, insbesondere für diejenigen, die auf Technologieaktien setzen möchten. Hier sind einige Gründe, die für den NASDAQ sprechen:

1. Höhere durchschnittliche jährliche Rendite (CAGR)

Der NASDAQ hat eine durchschnittliche jährliche Rendite (CAGR) von 11,02% gegenüber 8,12% des S&P 500 erzielt. Diese höhere Rendite zeigt, dass Investoren, die bereit sind, das höhere Risiko einzugehen, durch die Investition in führende Technologieunternehmen belohnt werden können.

2. Überlegene Performance an besten Tagen

An den besten Handelstagen erzielte der NASDAQ eine Rendite von 14,17%, verglichen mit 11,58% des S&P 500. Dies verdeutlicht die Potenziale für überdurchschnittliche Gewinne, die durch die hohe Volatilität und das Wachstumspotenzial von Technologieaktien ermöglicht werden.

3. Höhere Sharpe Ratio und Treynor Ratio

Die Sharpe Ratio des NASDAQ von 0,32 gegenüber 0,28 des S&P500 deutet darauf hin, dass der NASDAQ bei vergleichbarem Risiko eine bessere risikoadjustierte Rendite bietet. Ebenso zeigt die höhere Treynor Ratio des NASDAQ von 7,93 im Vergleich zu 7,67 des S&P 500, dass der NASDAQ effizienter in Bezug auf das Risiko-Rendite-Verhältnis sein kann, insbesondere für risikofreudigere Anleger.

4. Technologische Innovation und Wachstum

Der NASDAQ ist bekannt für seine Konzentration auf führende Technologieunternehmen wie Apple, Amazon und Microsoft. Diese Unternehmen sind oft treibende Kräfte hinter Innovationen und Wachstum in der globalen Wirtschaft, was langfristig zu überdurchschnittlichen Renditen führen kann.

5. Attraktive Capture Ratio Up

Mit einer Capture Ratio Up von 117,58% zeigt der NASDAQ, dass er in Phasen steigender Märkte tendenziell besser als der S&P 500 abschneidet. Dies ist besonders relevant in Bullenmärkten, in denen Technologieaktien oft führend sind.

Zwischenfazit: Die Stärken des NASDAQ im Vergleich zum S&P 500

Der NASDAQ zeigt sich als bevorzugte Wahl für Anleger, die auf Technologieaktien setzen möchten, dank seiner höheren durchschnittlichen jährlichen Rendite von 11,02% im Vergleich zum S&P 500 mit 8,12%. Diese überlegene Performance wird durch eine robuste Sharpe Ratio und Treynor Ratio unterstützt, was zeigt, dass der NASDAQ bei vergleichbarem Risiko eine bessere risikoadjustierte Rendite bietet.

Zudem spielt der NASDAQ eine entscheidende Rolle in der Förderung technologischer Innovationen und bietet eine höhere Capture Ratio Up, was ihn besonders attraktiv für Anleger macht, die von dynamischen Marktbedingungen profitieren möchten.

Was spricht gegen den NASDAQ im Vergleich zum S&P 500?

Trotz seiner attraktiven Merkmale und Performance gibt es auch Aspekte, die potenzielle Investoren berücksichtigen sollten, bevor sie sich für den NASDAQ entscheiden:

1. Höhere Volatilität und größere Verluste

Der NASDAQ weist eine höhere Volatilität von 27,85% im Vergleich zu 21,78% des S&P 500 auf. Diese erhöhte Volatilität führt zu größeren Schwankungen der täglichen und langfristigen Renditen, was für konservativere Anleger unerwünscht sein könnte.

2. Maximale Verluste und längere Verlustdauer

Der maximale Verlust des NASDAQ von -77,93% übertrifft deutlich den des S&P500 (-56,78%). Zudem betrug die maximale Verlustdauer des NASDAQ 15 Jahre, während der S&P500 nur 7 Jahre benötigte, um sich von seinem maximalen Verlust zu erholen.

Dies zeigt, dass der NASDAQ längere Erholungszeiten von schweren Marktkorrekturen erfahren kann.

3. Höhere Tage im Verlust über bestimmte Schwellenwerte

Der NASDAQ verzeichnete mehr Jahre im Verlust über -05% bis -50% im Vergleich zum S&P500. Zum Beispiel verbrachte der NASDAQ 13 Jahre über -30% im Verlust gegenüber den 3 Jahren des S&P500.

Dies verdeutlicht das höhere Risiko und die längeren Erholungszeiten bei Investitionen in den NASDAQ.

4. Geringfügig höheres Beta und Tracking Error

Mit einem Beta von 1,14 gegenüber 1,0 des S&P 500 zeigt der NASDAQ eine etwas stärkere Korrelation zu den Marktänderungen, was während volatiler Marktphasen zu verstärkten Bewegungen führen kann. Ebenso ist der Tracking Error des NASDAQ mit 10,89 im Vergleich zu 10,00 des S&P500 etwas höher, was auf eine geringfügig schlechtere Nachbildung des Index durch Fonds hinweisen kann.

5. Geringfügig niedrigere Sharpe Ratio und Information Ratio

Die Sharpe Ratio des NASDAQ von 0,32 und die Information Ratio von 0,27 sind zwar höher als die des S&P500, jedoch nur marginal. Dies könnte darauf hinweisen, dass der NASDAQ zwar höhere Renditen erzielt, aber auch das damit verbundene höhere Risiko akzeptieren muss.

Zwischenfazit: Negative Punkte des NASDAQ im Vergleich zum S&P500

Trotz seiner Potenziale birgt der NASDAQ einige Herausforderungen für Anleger. Die höhere Volatilität von 27,85% im Vergleich zu 21,78% des S&P500 führt zu größeren Schwankungen und einem erhöhten Risiko für Verluste.

Zudem zeigen der maximale Verlust von -77,93% und die längere Verlustdauer von 15 Jahren beim NASDAQ im Vergleich zu -56,78% und 7 Jahren beim S&P500, dass Investoren Geduld und eine höhere Risikotoleranz benötigen könnten.

Diese Faktoren, kombiniert mit längeren Phasen von Verlusten über bestimmte Schwellenwerte, machen den NASDAQ zu einer Wahl, die sorgfältig abgewogen werden sollte, besonders für konservativere Anleger.

Warum verhält sich die NASDAQ 100 anders als der S&P500?

Der NASDAQ und der S&P500 sind zwei der prominentesten Indizes auf dem globalen Finanzmarkt, aber sie zeigen deutliche Unterschiede in ihrer Performance und ihrem Verhalten. Diese Unterschiede lassen sich vor allem durch ihre unterschiedliche Zusammensetzung und Ausrichtung erklären.

Technologie-Schwergewicht vs. breiter Index

Die NASDAQ ist bekannt für ihre Konzentration auf Technologieaktien, während der S&P500 ein breiteres Spektrum der 500 größten börsennotierten Unternehmen der USA umfasst. Diese grundlegende Unterscheidung führt zu unterschiedlichen Reaktionen auf Marktentwicklungen:

Technologieaktien, die die NASDAQ dominieren, tendieren dazu, in Wachstumsphasen stark abzuschneiden. Sie sind oft innovativ und können von disruptiven Technologien und neuen Markteinführungen profitieren. Diese Dynamik kann zu schnellen Kursanstiegen, aber auch zu erhöhter Volatilität führen, insbesondere in unsicheren Marktphasen.

Im Gegensatz dazu bietet der S&P500 eine stabilere und ausgewogenere Performance über verschiedene Sektoren hinweg. Als breit diversifizierter Index spiegelt er die Gesamtwirtschaft wider und kann daher in wirtschaftlich stabilen Zeiten konstante Renditen bieten, wenn auch möglicherweise weniger dynamisch als der NASDAQ.

Volatilität und Risikoprofil

Die höhere Volatilität des NASDAQ im Vergleich zum S&P500 ist eine direkte Folge seiner technologischen Ausrichtung. Technologieaktien bieten zwar häufig hohe Wachstumschancen, sind aber auch anfälliger für Marktstörungen und abrupte Kursbewegungen. Dies zeigt sich insbesondere in den längeren Verlustperioden, die der NASDAQ im Vergleich zum breiter gestreuten S&P500 erleiden kann.

Ein weiterer Faktor, der das Verhalten beeinflusst, ist die Reaktion auf Zinsänderungen und makroökonomische Daten. Der NASDAQ reagiert oft empfindlicher auf Zinserhöhungen oder wirtschaftliche Unsicherheiten, da Technologieaktien stark von niedrigen Zinsen und optimistischen Wachstumserwartungen profitieren können.